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早在去年1月17日，ST起步（603557.SH）宣布收到中国证监会的《立案告知书》，这一事件在今年5月迎来了结果，根据证监会对该公司下达的《行政处罚及市场禁入事先告知书》披露，ST起步通过道讯系统虚构采购、销售业务等方式，2018年、2019年年报及2020年半年报中在虚增营业收入、营业成本及利润总额。

不仅如此，ST起步在2020年发行5.2亿元可转换公司债券，经监管部门调查，其可转债募集说明书同样存在重大数据造假。综合以上全部违法违规行为，ST起步将合计被罚5700万元。

公开资料显示，ST起步于2017年8月18日在上交所上市，上市初期该公司股价一度冲高到30元高位，随后经过近6年的跌宕下跌，至目前股价已不足2.6元，最高的投资人爆亏90%；起步转债的交易价格仅为90元，已经跌破面值。特别是在2021年4月ST起步发布了《关于前期会计差错更正的公告》，直接导致公司股价崩跌、短时间内暴跌了50%。

在这一案例中，力场君认为，ST起步发行可转债的保荐机构东兴证券，是一个关键角色。换句话说，绝不能让东兴证券跑了！

话说ST起步在2017年8月的上市保荐机构为广发证券，此后，依照持续督导相关规定，广发证券对其持续督导期限至2019年12月31日止。而就在两年持续督导期仍未到期，ST起步就官宣更换保荐机构为东兴证券，广发证券未完成的持续督导工作将由东兴证券承接，并委派东兴证券保荐代表人吴时迪、邓艳承接持续督导相关工作，履行保荐职责，随后在2020年初发行了5.2亿元可转债。

您品一品，前一家为ST起步成功上市立下汗马功劳的券商，在持续督导期还没结束之前，就被ST起步官宣辞退了，改聘用了东兴证券。任何一家公司，在更换保荐机构、审计机构的时候，都需要特别值得留意，出了什么事儿？涉事公司与原来的服务机构之间发生了什么矛盾，导致合作无法继续？

单从ST起步本来看，东兴证券在接下这单持续督导业务之后，紧接着就辅助ST起步实施了欺诈发行可转债，为东兴证券带来了上千万元的发行费收入，这背后只是个巧合吗？如果说没有东兴证券的幕后参与，反正力场君是不信的！

而且客观来看，东兴证券的保荐质量也确实烂到一定程度了。今年3月31日晚间，东兴证券曾发布公告，因在执行泽达易盛在科创板IPO项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责，中国证监会决定对其立案。在此之前证监会曾公布，泽达易盛通过签订虚假合同、开展虚假业务等方式，在2016年至2019年累计虚增营业收入3.42亿元，虚增利润1.87亿元；即便是在上市之后，财务造假行为也从未停止过，2020年虚增营业收入1.52亿元、虚增利润8247万元，2021年虚增营业收入7104万元、虚增利润2666万元。

目前，泽达易盛已因财务造假将被强制退市，由此也成为科创板首批欺诈发行案件，东兴证券作为重要的帮凶，也算名垂大A股青史了。一波未平，一波又起，泽达易盛造假退市案尚未远去，ST起步又给东兴证券添加了新的砝码。

对于东兴证券，监管部门或也早就看不下去了。2022年11月22日，广东证监局向辖区券商投行部门下发了新一期《广东资本市场监管动态》，主题为撤否项目保荐机构职业问题通报专刊，东兴证券是本次专刊中唯一被监管“点名”的保荐机构；据通报提及，东兴证券近3年辖区内申报的5个项目全部以撤否告终，且2021年以来辖区只有2个项目被否，也均是由东兴证券保荐。